财智338期：关于比特币和ICO的一些基本概念

9月4日，人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、中国证监会保监会联合发布《关于防范代币发行和融资风险的公告》，公告指出，代币发行融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为。涉嫌非法销售代币票、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。自要求公告之日起，应立即停止各类代币发行和融资活动。已完成代币发行和融资的组织和个人应做好清算安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。

公告发布后，数字货币全线崩盘，大量山寨币被砍成两半。到目前为止，ICO在短短半年的时间里就经历了从默默无闻到疯狂再到监管风暴的整个周期。

ICO与比特币、区块链等基本概念密切相关，理清这些概念可以帮助监管者和投资者看到数字货币和ICO的本质。

区块链、支付清算和比特币

去中心化的会计支付结算系统。它具有三个关键词：记账、支付结算和去中心化。记账的目的一般是为了支付和结算，但不一定是去中心化的。

在比特币上，这三个功能通过区块链结合在一起。

现实中各大商业银行和第三方支付机构（如支付宝、微信等）都有记账系统。在没有第三方支付之前，央行通过支付清算系统处理商业银行的交易记录。

第三方支付兴起后比特币概念，支付结算存在漏洞。以常用的支付宝或微信转账为例。第三方支付采用“反向连接”结算方式，实现跨行转账，两次对等转账，绕过央行完成支付结算。

但是，在多家银行开立的支付宝或微信余额账户中的资金最终需要通过央行的支付结算系统。支付宝或微信与商业银行、央行合作完成支付结算。

第三方支付的“反向连接”清算模式。虚线下方使用两次对等转账，实现跨行转账。支付宝在银行间转账时，需要虚线上方的央行清算系统。

因此，8月4日央行下发文件，明确要求非银行支付机构的网上支付业务由直连模式迁移至网上平台办理（即网上支付结算非银行支付机构平台），并给出了最终时间，要求至2018年6月30日，所有在线支付业务均需通过网络平台办理。

再进一步，如果第三方支付机构可以像银行一样吸收存款和在自己的账户下发放贷款，那么第三方支付就可以完全独立于央行，实现支付结算功能。因此，央行绝不会允许第三方支付机构在自己的账户体系内全面实现“存贷汇”业务。你也可以理解为什么阿里的网商银行和腾讯的微众银行的业务范围要受到限制。他们不是完全意义上的商业银行。

如果国家通过央行实现货币主权比特币概念，那么实现的工具就是集中支付结算系统。这种支付结算系统是独家垄断的，所以很容易操作通货膨胀。

比特币的支付结算系统是一个去中心化的区块链。比特币的目的是避免通货膨胀，避免政府铸币税，其核心价值也在这里。

也正是基于此，比特币在政府的一再打压下顽强地生存下来，得到越来越多的认可。价格下跌后会迅速回升，反复突破前期高点。此次 ICO 规定会重蹈旧城覆辙吗？拭目以待。

ICO、ICO 币、ICO 平台和 IPO

区分几个概念：ICO、ICO代币、ICO平台。

ICO——Initial Coin Offering——Initial Coin Offering只是一种募资行为，与IPO本质上没有区别。唯一不同的是，ICO是一种去中心化的融资方式，不需要审批。任何有好主意的人都可以实施 ICO。关键是看有没有人接受。 IPO是一种集中融资方式。正如比特币是一种与互联网相关的去中心化货币一样，你绝对没有能力禁止它。 ICO 本身也很难被禁止。

ICO作为一种行为，是一种中立的技术，就像人们常说的“刀不杀人，杀人的是人”是一种逻辑。

ICO行为发行的工具是ICO代币。争议最大的部分也在这部分。许多发行的代币在没有一张白皮书的情况下就筹集了数亿美元，被称为“空气币”。事实上，很多代币本质上是多余的，要解决的问题属于虚假需求。他们受不了奥卡姆剃刀，被称为“归零”币也不是没有道理。

如前所述，如果我们将区块链定义为去中心化的记账、支付和结算系统，那么很明显很多山寨币并不是去中心化的，因为这些山寨币只有少数开发者只有很少的算力，计算能力由几个矿池控制。如果您愿意，可以随意修改规则。所以他们实际上并没有在权力下放方面取得成功。这不是真正的区块链，只是一个计费和支付系统。与上述央行和商业银行的支付结算系统没有区别。如果将区块链定义为记账、支付、结算系统，那么区块链技术自然不能保证使用该技术的货币能够实现去中心化。

区分 ICO 代币和 ICO 本身。特定的 ICO 代币可以是中心化的，但 ICO 本身是去中​​心化的。

ICO 代币发行后，在 ICO 平台上交易，形成了像证券交易所一样的二级市场，大大增强了 ICO 代币的流动性。这导致大量投机新手投资者入市。但要知道，投资需要高度的创业才能，而 ICO 需要比普通投资更多的知识。

更值得警惕的是，自己开发的ICO代币在ICO后挂牌在自己的ICO平台上进行交易。这种情况就像众筹和股票操纵。小股东永远无法与大股东竞争，大股东的道德要求太高，被砍掉的概率很大。

为什么 ICO 被禁止？有两个原因。 1、怕泡沫破灭，破坏社会稳定。但你要知道，很多人加入 ICO 只是为了投机和出售以找人接手。很难说是谁制造了这种以骗局着称的骗局，但也加入了希望摆脱板栗的投资者和骗子的行列。投资者仍然需要对自己负责。一切都是有代价的，政府的家长式保护带来或增加了未来真正创新技术的融资成本，延迟了预期的繁荣。 2、ICO技术本身确实颠覆了政府控制下的IPO融资方式，与传统制度下的融资方式竞争，就像比特币与法币制度的竞争一样。

美国前总统候选人荣保罗曾说过“不要偷，政府讨厌竞争”，意义深远。