比特币期货 COT 周报 |多头下跌，本周下行风险更大？

文/钱币世界研究院万里

简介：期货COT报告分析一直是外汇交易策略中非常重要的一环。投资者可以通过观察机构投资者头寸的变化来跟踪长期价格趋势。在芝商所交易的比特币期货自然也会发布每周的 COT 持仓报告。虽然目前比特币期货交易规模还很小，但仍是投资者观察该领域稍大机构市场预期的工具。自2019年4月以来，Coinworld研究院一直在持续跟踪比特币期货COT报告，每周都会推出及时全面的解读，希望能为投资者提供有益的参考。

每周市场回顾

上周比特币价格继续保持疲软。截至 11 月 18 日早上 6 点，比特币在 OKEx 交易所的报价为 8,549 美元，周跌幅 5.61%，周幅跌幅 8.41%。

职位状态

上周，芝商所比特币期货非商业持仓（投机账户）多空头寸均大幅下跌，多头头寸减少357手，空头头寸减少407手。 ，净空头头寸仍为空头，较上周净空头头寸减少50。在商业头寸中，多头和空头头寸均为 0。非报告头寸（表明散户头寸）保持净多头比特币期货实时行情，也比前一周的净头寸减少 50 手。

本周持仓量（持仓量）也较上周有所减少，本周共计3091手，环比减少429手。

从分类账户看，上周卖方（Dealer）账户无变化，净多头32手；空头头寸同时减少，但多头头寸下跌较快。目前净持仓已变为44个空仓； Leverage Fund（杠杆基金）账户净空头头寸较上周小幅增加7张；其他可报告（其他类别）账户净多头头寸较上周增加 140 份合约。

在四个分类账户中，真正可以用来判断市场走势的两个账户是 Dealer 和 Asset Manager 账户。从目前的仓位和行情跟踪来看，Leverage Fund等Reportable多采用多空对冲策略，对行情判断意义不大。

机构投资者和散户投资者多空头寸 持仓比率方面，机构投机资金多空头寸持续下降，目前已跌破1；散户的多空比也开始小幅下降。

职位状态的简要回顾：

1.根据我们对过去一年数据的跟踪研究，大多数情况下卖方（Dealer）账户方向可以反映比特币期货市场的多空方向。目前该账户继续净多头，说明市场仍以空头为主。

2.大型投资基金（资产管理人）账户多空头寸同向减少比特币期货实时行情，多头跌幅较快，9月后该账户再次跌入净空头区间。机构未平仓合约已降至 1 以下。这些都表明曾经主导市场看涨方向的账户出现回落。

3.整体来看，虽然空头因素没有增加，但多头有所回落，市场仍以空头为主。对于本周的走势，下跌趋势仍将是主流，交易中应增加空头策略的仓位权重。